Глобальный рынок меди резко вырос в 2026 году. 14 января 2026 года трехмесячная медь LME коротко коснулась диапазона 13 200-13 400 долл. США/т, достигнув рекордного уровня, который намного превысил предыдущий пиковый уровень 10 845 долл. США/т, установленный в марте 2022 года. Среднемесячная медь шфе осела на уровне 105 400 юаней/т, что примерно на 22% выше, чем в 2025 году. Разрыв между спросом и предложением, стремительно растущий спрос и геополитические факторы создают нагрузку на сектора, расположенные ниже по течению, такие как свинцово-кислотные аккумуляторные батареи, оказывая давление на издержки промышленной цепи.

Дисбаланс спроса и предложения: очевидная логика роста цен на медь

Рост обусловлен факторами спроса и предложения, а не краткосрочными спекуляциями. Мировые медные рудники сталкиваются с нехваткой: Чили и перу поставляют 57% мировой меди, но забастовки, низкие руды и задержки проектов ограничивают рост предложения. Чистый объем предложения новых шахт в 2026 году оценивается в 550 000 т, что не соответствует растущему спросу. К середине января запасы меди LME упали до 155 000 т, что является самым низким показателем за 14 месяцев, в то время как спотовый медно-концентрат TC котировался примерно минус 30-45 долл. США/т, что является рекордно низким уровнем. Нарушение работы шахт (забастовки, оперативные вопросы) еще более усугубляет проблему нехватки поставок. Рост спроса на топливо. NEVs используют 80-85 кг меди на единицу (4-5x традиционных автомобилей), и 22-23 МЛН бэм, которые, как ожидается, будут проданы в этом году, добавят примерно 1,5 мт потребления меди. Центры обработки данных AI являются новыми крупными потребителями, с фотоэлектрических, ветряных и UHV сетей также повышает спрос. Эти новые потребности привели медь к рекордно высокому уровню в начале 2026 года.

Побочное воздействие промышленной цепи: свинцово-кислотная аккумуляторная промышленность под давлением

Быстро растущие медные подъемники свинцово-кислотные аккумуляторные батареи затраты (медные терминалы/провода являются ядром). Жесткая логистика предвесеннего фестиваля (приостановка с 3 февраля) еще больше увеличивает транспортные расходы. С 16 января крупные производители подняли цены на бывшие работы на 1,5-2 юаня за единицу на блоках 12-20 и 3-4 юаня на блоках 32 и более лет. Ценовое давление переходит на терминальный рынок, сокращая прибыль малых и средних предприятий (МСП). Для иностранных торговых фирм более высокие цены на медь отрицательно сказываются на конкурентоспособности экспорта. Плата германии за проведение орэд аккумуляторов должна ежегодно обновляться к 31 декабря; Цикл 2025 года был закрыт в этот день, что привело к увеличению затрат на посадку на 0,6-0,8 процента и осложнило инвентаризацию и контроль рисков.

Институциональные подразделения и стратегии реагирования промышленности

Учреждения придерживаются разных мнений по поводу перспектив: UBS прогнозирует дефицит медного концентрата в 2026-2027 годах; Некоторые инвестиционные банки, в Том числе BMO и StoneX, считают, что цены могут снизиться до диапазона 000-11 000 по мере того, как будут уменьшаться страховые премии, в то время как Citi флаги января как возможное годовое пиковое значение с учетом текущей напряженности. Нынешний дефицит предложения частично отражает ставки на тарифную политику США. Трейдеры поставляли медь в США с июля прошлого года, что увеличивало поставки за пределы США. Регионы, а также тарифные тенденции США станут ключевым пунктом перегиба цен. Предприятия противостоят долгосрочным сделкам по поставке с целью блокирования цен, а также модернизации технологий или альтернатив для сокращения использования меди. Иностранным торговым фирмам следует планировать заказы/инвентарные запасы в соответствии с рыночными прогнозами, своевременно завершать ежегодное обновление орэд и использовать утилизацию лома меди для экономии затрат. Второй квартал 2026 года — это поворотная точка. Тарифы, предложение/спрос будут определять цены; Компании-батареи должны отслеживать рынки и оптимизировать контроль за расходами.

- в конце...